Modelo de Desarrollo de Granjas de Minería de Bitcoin
A medida que la infraestructura digital se vuelve más crítica para la economía global, una parte del mercado está convergiendo en un punto muy específico: energía + cómputo. En ese cruce aparecen las granjas de minería de Bitcoin: activos intensivos en capital, altamente dependientes del costo eléctrico y con una lógica operativa donde el “producto” no es el espacio, sino la capacidad de cómputo convertida en hashrate.
En la última década, la minería evolucionó desde operaciones pequeñas hacia plataformas industriales: instalaciones de decenas o cientos de megavatios, con ingeniería eléctrica especializada, contratos de energía estructurados y decisiones de inversión que se parecen cada vez más a un proyecto de infraestructura que a una simple compra de equipos.
Ese crecimiento trae un reto para analistas, desarrolladores e inversionistas: modelar estas inversiones con el mismo rigor con el que se evalúan activos inmobiliarios e infraestructura, pero incorporando los factores únicos del negocio: volatilidad del precio, dinámica de dificultad, tiempos de entrega de hardware, eficiencia energética y valor residual de la flota.
Por eso creamos el Modelo de Desarrollo de Granjas de Minería de Bitcoin, una herramienta diseñada para proyectar un proyecto desde la etapa de desarrollo e implementación hasta la operación estabilizada y una eventual salida (venta del activo, refinanciación o expansión por fases).
Modelado financiero para granjas de minería: aquí la moneda es el hashrate
En bienes raíces tradicionales solemos modelar valor con base en metros cuadrados: renta, absorción, vacancia y tasa de capitalización. En minería, ese marco no funciona. Aquí, el motor económico depende de dos variables técnicas:
- Potencia disponible (MW): define el techo operativo del sitio
- Hashrate online (TH/s o PH/s): define la capacidad productiva real de la flota
La potencia es el límite físico; el hashrate es el output económico. Y entre ambos existe un puente clave: eficiencia (J/TH), que determina cuánta energía consume por unidad de hashrate.
En consecuencia, un modelo de desarrollo de granjas de minería de Bitcoin debe:
- Seguir la curva de despliegue de ASICs (entregas, instalación, energización)
- Convertir esa curva en hashrate online y consumo eléctrico
- Estimar la producción de BTC en función de precio, dificultad y tiempo de actividad
- Capturar costos dominantes: energía, mantenimiento, operación y reposición de equipos
- Modelar escenarios de restricción, penalidades y variaciones de tarifa eléctrica
- Valorar la salida con enfoques apropiados: múltiplo de capital, DCF o valor de activos
Porque en minería, modelar “espacio” es secundario. Lo esencial es modelar la conversión de energía en hashrate, y de hashrate en flujo de caja.
Impulsores clave del modelo
- Despliegue de flota
La producción no inicia cuando “el sitio está listo”, sino cuando los equipos están instalados y corriendo. El modelo permite ingresar tramos de compra y despliegue mensual, con retrasos realistas.
- Economía de red (Network Economics)
La producción de BTC depende de la participación relativa del hashrate y de la dificultad. Por eso el modelo incorpora supuestos editables de crecimiento de dificultad y escenarios de precio.
- Energía: el costo dominante
En minería industrial, la energía suele ser el mayor gasto. El modelo vincula consumo (kWh) con hashrate y eficiencia, y permite estructurar tarifas, escaladores, demanda.
- Tiempo de actividad y restricción
No basta con “MW instalados”. La disponibilidad real depende de mantenimiento, fallas, temperaturas, y decisiones económicas de apagar equipos cuando el margen es negativo.
- Salida y valor residual
A diferencia de muchos activos inmobiliarios, una granja de minería puede tener una porción importante de valor en:
- infraestructura eléctrica y sitio
- valor residual/reventa de ASICs
Dentro del modelo – pestañas principales
- Versión: registro de cambios y recursos
- Evaluación y resumen: entradas principales (sitio, energía, flota, red, gastos operativos, salida, retornos) y resumen de resultados
- Modelo: Proyecciones de flujos de caja y generación de criptoactivos
- Bitcoin Históricas: Precio del bitcoin por periodos
- Dificultad de Red: Tabla que muestra la dificultad de la red Bitcoin el último día de cada mes durante los últimos años.
Próximamente video tutorial para usar el Modelo de Desarrollo de Granjas de Minería de Bitcoin
Estamos preparando un video tutorial paso a paso para mostrar cómo utilizar el modelo de desarrollo de granjas de minería de Bitcoin: desde la configuración del cronograma de despliegue de ASICs, hasta la proyección de hashrate online, consumo eléctrico, producción estimada y resultados de retorno.
Cómo usar el modelo de granja de minería de Bitcoin
Antes de empezar
- Modifica únicamente las celdas de entrada
- No sobrescribas fórmulas.
Paso 1 – Define el cronograma
En la pestaña Resumen, configura el horizonte del análisis:
- Inicio del análisis: fecha desde la cual comienza la proyección.
- Período de proyección: duración del análisis
Paso 2 – Ingresa supuestos de Bitcoin y red
En la sección de supuestos de mercado (en Resumen):
- Crecimiento anual del precio: tu supuesto de variación anual esperada del precio (escenario).
- Relación de retención: proporción del BTC minado que decides retener o vender.
- Período de tenencia: cuánto tiempo mantienes el granja en operación
- Fricciones de minería: Cuota del pool y Tasa de rechazo
Paso 3 — Configura tu flota de ASICs
En la sección de ASICs (en Resumen y/o donde se registren compras por equipo/lote), completa para cada línea:
- Modelo de ASIC (referencia)
- Hashrate por equipo (TH/s)
- Cantidad (unidades)
- Consumo eléctrico por equipo
- Fecha de adquisición (cuándo entra a operar en la proyección)
- Costo unitario o costo de compra
- Tasa de degradación
Paso 4 – Ingresa los costos operativos y financieros
En la sección de Costes operativos, completa:
- Costos de instalación / puesta a punto
- Precio de la electricidad (USD/kWh)
- Consumo eléctrico adicional (refrigeración, ventilación, auxiliares)
- Costos fijos mensuales: alquiler, personal, seguridad, seguros, otros gastos operativos
- Impuesto sobre la renta
- Tasa de descuento (para VPN/VAN)
- Tasa de inflación (si el modelo escala costos)
Descarga el Modelo de Desarrollo de Granjas de Minería de Bitcoin
Para hacer este modelo accesible para todos, es ofrecido en base a “Pague Lo Que Pueda” sin un mínimo (ingrese $0 si lo desea) o un máximo (su apoyo ayuda a que el contenido siga llegando: modelos de adquisición de bienes raíces típicos se venden por $200 – $500+ por licencia). Simplemente ingrese un precio junto con una dirección de correo electrónico para enviar el enlace de descarga y luego haga clic en ‘Continuar’. Si tiene alguna pregunta sobre nuestro programa “Pague lo que pueda” o por qué ofrecemos nuestros modelos sobre esta base, comuníquese con Mike o Spencer.
Nosotros actualizamos el modelo regularmente (mira notas de la versión). Los contribuyentes que paguen el modelo reciben un nuevo enlace de descarga por correo electrónico cada vez que se actualiza el modelo.
Conclusión
El desarrollo de una granja de minería no se evalúa como un activo inmobiliario tradicional. Aquí el valor se construye en la intersección de energía, despliegue operativo y economía de red. Por eso, el objetivo de este modelo es darte un marco consistente para:
- Traducir capacidad eléctrica (MW) y eficiencia en hashrate efectivo
- Convertir hashrate, tiempo de actividad y supuestos de red en producción y flujo
- Evaluar el proyecto con métricas institucionales (IRR, múltiplo de capital, sensibilidad) bajo escenarios realistas
Si quieres explorar más herramientas en español, te recomiendo visitar nuestra biblioteca de modelos: Modelos Financieros Inmobiliarios.
Y si te interesa comparar este enfoque con otro tipo de infraestructura digital (donde el “producto” también se centra en energía, pero con una lógica distinta de monetización), revisa el Modelo de Desarrollo de Centros de Datos.
NOTAS DE LA VERSIÓN
beta v.1.0
- Lanzamiento inicial
